【橡胶助剂产业网】1月28日消息，倍耐力轮胎的长期股东结构即将发生重大变动。其第二大股东、意大利的Camfin公司日前宣布，将不与最大股东中国中化集团续签将于今年5月底到期的股东协议。此举标志着双方为期十年的跨国资本与治理合作步入尾声，并可能导致中化集团在倍耐力董事会中的席位面临重要调整。
此次合作关系的终止，被认为与日益复杂的地缘政治环境密切相关。一个关键的背景是美国将于2026年3月生效的网联汽车关键技术进口禁令。由于倍耐力研发的智能轮胎技术涉及数据传感与传输，市场担心其具有中资背景可能影响产品进入美国市场。考虑到北美市场贡献了倍耐力约25%的全球营收，是其核心利润来源，公司的战略选择倾向于规避潜在的市场准入风险。
据橡胶助剂产业网了解，双方的控制权矛盾在近期已显性化。2026年初，倍耐力完成了一笔价值5亿欧元的债转股操作，导致中化集团的持股比例被稀释至34.12%。此后，在倍耐力的财报审议中，中方董事关于反对在报告中声明“终止控制权”的意见未能获得通过，凸显了双方在治理层面的分歧。意大利政府亦动用其“黄金权力”法案，干预了公司治理，限制了中化集团在首席执行官任命等关键事项上的话语权。
目前，中化集团已聘请财务顾问，评估其持股选项，包括将持股比例降至10%以下或完全退出投资的可能性，并表示愿意在获得合理溢价的前提下出售股份。然而，在倍耐力目前由普罗维拉家族主导运营，且全球地缘政治与投资审查趋紧的背景下，为如此大规模的股权寻找合适的接盘方并非易事。
这场始于2015年、交易额高达71亿欧元的并购合作，最终因政治因素的强力介入而走向转折，成为当前全球化进程遭遇逆流背景下，跨国产业资本合作困境的一个典型案例。
